เว็บสล็อต เราไปลาสเวกัสและพบกับ CZR, GAN, LVS, MGM, Resorts World และ WYNN เรารู้สึกว่า mkt แข็งแกร่งขึ้นทั้งในระยะสั้นและระยะยาว เนื่องจากเดลต้าและการแข่งขันใหม่ดูเหมือนจะไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ และบริษัทต่างๆ มีแผนที่จะผลักดันการเติบโตของรายได้ต่อไป
Vegas ยังคงสร้างผลงานที่แข็งแกร่งเนื่องจากความต้องการพักผ่อนยังคงแข็งแกร่งแม้จะมีข้อกังวลของ Delta ผู้ประกอบการย้ำผลการดำเนินงานของ LV ยังคงแข็งแกร่งจนถึงเดือนสิงหาคม กรกฎาคมเป็น
เดือนที่ดีที่สุดเป็นประวัติการณ์ใน LV (Strip revs/volumes up 46%/33%
เทียบกับ 2019 ระดับ) ขับเคลื่อนโดยปฏิทินกิจกรรมหนัก (4 กรกฎาคม, คอนเสิร์ต, ชก) ไม่น่าจะทำซ้ำได้ แต่ผู้ประกอบการมีมติเป็นเอกฉันท์ว่าเดือนสิงหาคมยังคงแข็งแกร่งมาก แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับกระแสลมในระยะสั้นจากตัวแปรเดลต้าที่มีการบังคับใช้หน้ากากที่นำกลับมาใช้ใหม่ ผู้ดำเนินการพบว่าa)การยกเลิกใดๆ (ส่วนใหญ่เป็นกลุ่ม) ถูกแทนที่อย่างรวดเร็วด้วยการจองใหม่ และb)ผลกระทบต่อกระแสเงินสดจะชัดเจนยิ่งขึ้นเมื่อมีการจำกัดความสามารถ/การเว้นระยะห่างทางสังคม ซึ่งยังไม่เกิดขึ้น แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วการแทนที่ลูกค้าแบบกลุ่มด้วยนักเดินทางแบบ FIT (พักผ่อน) จะเป็นอุปสรรคต่อผลกำไร เนื่องจากลูกค้าส่วนใหญ่ประหยัดเงินได้มากขึ้นและความต้องการที่ถูกกักไว้ ลูกค้าที่เปลี่ยนการยกเลิกกลับมีคุณภาพสูง
ในระยะยาว ผู้ประกอบการ LV มองเห็นเส้นทางต่างๆ เพื่อสร้าง EBITDA ที่สูงขึ้นจุดแข็งใน Vegas YTD นั้นไม่มีแหล่งรายได้ก่อนเกิดโควิดจำนวนมาก ซึ่งน่าจะช่วยผลักดัน EBITDA ที่แน่นอนให้สูงขึ้นเมื่อพวกเขากลับมา หลายบริษัทตั้งข้อสังเกตว่าธุรกิจกลุ่ม/การประชุมจะฟื้นตัวในครึ่งปีหลังของปี 2565 จนถึงปี 2565 ทีมงาน Mgmt ยังคาดหวังลูกค้าจากต่างประเทศ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 14% ของระดับการเยี่ยมชมก่อนโควิด-19 แต่มีรายได้ในระดับที่สูงกว่า จะเป็นแรงขับเคลื่อนที่สำคัญในการเดินทางทั่วโลก ข้อจำกัดต่างๆ ง่ายขึ้น มีโอกาสแปลก ๆ มากมายสำหรับผู้ดำเนินการต่างๆเช่นกัน ตัวอย่างเช่น ไม่ใช่ทุกบริษัทที่มีประวัติดีในการขายต่อเนื่องระหว่างอสังหาริมทรัพย์ ทั้งในเวกัสและระดับภูมิภาค พวกเขายังไม่เก่งในการให้รางวัล/รักษาลูกค้าที่ไม่เล่นเกมที่แข็งแกร่ง และพึ่งพา OTA มากเกินไป นอกจากนี้ เมื่อการพนันกีฬาออนไลน์ระดับภูมิภาคและ iGaming ขยายตัว ผู้ประกอบการสามารถนำลูกค้าใหม่เข้าสู่ระบบนิเวศและขยายความสัมพันธ์ที่มีอยู่ โดยหวังว่าจะสามารถขับเคลื่อนการเดินทาง/ส่วนแบ่งของกระเป๋าเงินได้มากขึ้น แม้ว่าระยะขอบในปัจจุบันจะถูกมองว่ายืดเยื้อ แต่ก็มีความเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงก่อนโควิด-19 สามารถรักษาไว้ได้
Resorts World เป็นสถานที่ให้บริการที่สวยงาม แต่มีผลกระทบต่อคู่แข่งอย่างจำกัดเราได้เยี่ยมชมทรัพย์สินของ Resorts World แห่งใหม่และรู้สึกว่าเป็นสถานที่แห่งใหม่ที่ดีมาก โดยได้รับอิทธิพลจากเอเชียน้อยกว่าที่วางแผนไว้แต่เดิม มีความผสมผสานระหว่างความอ่อนเยาว์ของ Cosmo และความหรูหราของ Wynn ต้นทุนในการพัฒนาคือ $4B สำหรับห้องพัก 3,500 ห้อง ดังนั้นทุกอย่างจึงคุณภาพสูงมาก พร้อมห้องพักที่น่าดึงดูดใจ (เชื่อมโยงกับฮิลตัน) ร้านค้าปลีกและอาหารและเครื่องดื่ม สถานที่ให้บริการอยู่ในตำแหน่งที่สามารถแข่งขันกับอสังหาริมทรัพย์ระดับไฮเอนด์อื่น ๆ ในตลาด แต่คู่แข่งที่โดดเด่นแนะนำว่ามีผลกระทบต่อพวกเขาน้อยที่สุด Resorts World เพิ่มอุปทานห้องพักเพียง 2% สู่ตลาด (คล้ายกับการเติบโตของอุปทานโรงแรมเฉลี่ยประจำปีของสหรัฐฯ) เป็นรีสอร์ทใหม่รายใหญ่แห่งแรกที่เปิดให้บริการในเวกัสตั้งแต่ปี 2010 และถึงแม้จะยังคงสร้างฐานลูกค้า แต่ที่พักก็ยังมีระเบียบวินัยเรื่องราคาห้องพัก . ที่เดียวที่ทำให้ต้นทุนสูงขึ้นคือมีพรสวรรค์ด้านความบันเทิง
การใช้จ่ายทางการตลาด OSB/iGaming ที่มีนัยสำคัญระหว่างฤดูกาล NFL อาจทำให้ผู้ชนะส่วนแบ่ง LT ไม่ชัดเจน แต่จะน่าสนใจที่สุดในการดูสถานะใหม่ผลิตภัณฑ์ออนไลน์ของ CZR และ WYNN ได้รับการปรับปรุงอย่างมาก และทั้งสองบริษัทได้เริ่มใช้เงินทุนทางการตลาดเพิ่มขึ้นอย่างมากเพื่อเพิ่มส่วนแบ่ง mkt ในขณะที่บริษัทอื่นๆ ยังคงใช้จ่ายอย่างหนัก น่าสนใจที่สุดที่จะดูแนวโน้มในรัฐใหม่ที่มีการแข่งขันสูง (AZ, LA, MD) โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ผู้ปฏิบัติงานมีรอยเท้าที่มีอยู่เพื่อดูว่าแนวโน้มจะไปที่ใด จากทั้งหมดที่กล่าวมา ผลลัพธ์ของส่วนแบ่งการตลาดมักจะถูกประนีประนอมด้วยเงินส่งเสริมการขายฟรี ดังนั้นจึงอาจเป็นการบอกให้เห็นส่วนแบ่งหลังจากการแข่งขัน NFL ในฤดูกาลนั้นน่าจะดีกว่า เราได้อัปเดตการวิเคราะห์การดาวน์โหลดแอปล่าสุดของเราให้ขยายออกไปเป็น 28/8/21 และรวมแอปสถานะบางตัวที่เราพลาดไป เราพบว่า WYNN มีการดาวน์โหลดแอปเพิ่มขึ้นจาก 1-2% ในเดือนพฤศจิกายน-เมษายน เป็น ~ 3-6% ในช่วง 4 เดือนที่ผ่านมา ในขณะที่ CZR พบว่าการดาวน์โหลดเพิ่มขึ้นจาก 7% ในเดือนมิถุนายน/กรกฎาคม เป็น 21% ในเดือนสิงหาคม
เรายังคงได้ยินจากผู้ให้บริการหนังสือกีฬาออนไลน์ที่มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับสังคมFB (ครอบคลุมโดย Brian Nowak) ประกาศเมื่อวันพุธว่าได้เปิดตัว Facebook Fantasy Games แบบเล่นฟรี ซึ่งช่วยให้สามารถทำนายและสะสมคะแนนในกีฬาและรายการโทรทัศน์บางรายการ คล้ายกับ NBC Predictor แต่อาจไม่มีรางวัลเงินสด ผู้ประกอบการที่เราพบกับการเพิ่มคุณสมบัติทางสังคมที่กล่าวถึง (เช่นการโพสต์สลิปเดิมพันไปยังโซเชียลมีเดีย ความสามารถในการสนทนา ติดตาม เข้าร่วมกลุ่มกับนักพนันที่ประสบความสำเร็จ) เป็นจุดสนใจ การอภิปรายที่ดียังคงมีอยู่ว่าบริษัทอินเทอร์เน็ตขนาดใหญ่จะเข้ามามีส่วนร่วมในพื้นที่นี้มากขึ้นหรือไม่ ในอีกด้านหนึ่ง มุมมองคือ TAM ที่มีการควบคุม/จำกัด/ลักษณะรองของอุตสาหกรรมจะหยุดพวกเขา (เช่น TikTok แบนโปรโมชันที่เกี่ยวข้องกับการพนัน) อย่างไรก็ตาม มุมมองอื่นคือบริษัทอินเทอร์เน็ตกำลังต่อสู้เพื่อเวลาหน้าจอของลูกค้า และการเดิมพัน/iGaming จะเป็นส่วนสำคัญของเวลาหน้าจอในอนาคต
คุณภาพของเทคโนโลยีจะเป็นกุญแจสำคัญ เนื่องจาก OSB/iGaming จะเติบโตเต็มที่ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เรายังคงเชื่อต่อไปว่าการมีโครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยีที่มีคุณภาพสูงสุดจะมีความสำคัญมาก เนื่องจากอุตสาหกรรม OSB/iGaming เติบโตเต็มที่ผ่านช่วงการได้มาซึ่งลูกค้าขนาดใหญ่ในปัจจุบัน
GAN สร้างกรณีที่น่าสนใจว่ามีบางกรณีที่การเอาท์ซอร์ส
เช่นการจัดการบัญชีผู้เล่นดีกว่าการพยายามสร้างทุกอย่างภายในองค์กร การสร้างและการรวมผลิตภัณฑ์
บางอย่างมีค่าใช้จ่ายสูงและยากที่จะทำด้วยตัวเอง มักจะนำไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่มีคุณภาพต่ำกว่าแม้จะมาจากแหล่งที่มา สิ่งนี้จะเด่นชัดเป็นพิเศษสำหรับผู้ปฏิบัติงานระดับย่อย
การฟื้นตัวของมาเก๊ายังคงไม่ชัดเจน แต่แนวโน้มล่าสุดทำให้มองในแง่ดีว่าการฟื้นฟูกำลังจะเกิดขึ้น กิจกรรมช่วงปลายเดือนกรกฎาคม/ต้นเดือนสิงหาคมถูกขัดขวางจากความกังวลเรื่องโควิดที่เพิ่มขึ้น แต่การมาเยี่ยมเยียนเริ่มกลับมาเป็นปกติในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา โดยคลายการล็อกดาวน์ของรัฐบาลและอัตราการฉีดวัคซีนค่อยๆ เพิ่มขึ้น หากแนวโน้มในปัจจุบันยังคงมีอยู่ ความหวังก็คือสัปดาห์ทองของเดือนตุลาคมจะใกล้เคียงหรือดีกว่าสัปดาห์ทองของเดือนพฤษภาคม แนวโน้มของวันหยุดจะค่อยๆ ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ผู้ปฏิบัติงานยังคงมองโลกในแง่ดีมากที่สุดเกี่ยวกับการกู้คืนมวลแบบพรีเมียม
MORGAN STANLEY & CO. LLC
Thomas Allen นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ Nicholas P DeValeria ผู้
ร่วม วิจัย Alexandra Ratzker RESEARCH ASSOCIATE MORGAN STANLEY ASIA LIMITED
มอร์แกน สแตนลีย์ทำและพยายามทำธุรกิจกับบริษัทต่างๆ ที่อยู่ในการวิจัยของมอร์แกน สแตนลีย์ ส่งผลให้นักลงทุนควรตระหนักว่าบริษัทอาจมีความขัดแย้งทางผลประโยชน์ซึ่งอาจส่งผลต่อความเที่ยงธรรมของ Morgan Stanley Research นักลงทุนควรพิจารณา Morgan Stanley Research เป็นเพียงปัจจัยเดียวในการตัดสินใจลงทุน เว็บสล็อต
